تراجع الدولار يعزز سباق الأسواق الناشئة على “سندات اليورو”
إقتصادنا – دبي
يتجه مقترضو الأسواق الناشئة إلى سوق سندات اليورو بأسرع وتيرة منذ أكثر من عقد، مستفيدين من الطلب المتزايد على التنويع بعيداً عن الدولار الأميركي
ويُعزى هذا الارتفاع إلى الطلب القوي على ديون الدول النامية، مع تزايد دور المستثمرين غير المتخصصين مع تحسن جودة الائتمان. وبينما لا تزال السندات المقومة باليورو تُمثل حصة ضئيلة من إجمالي المعروض في الأسواق الناشئة، فمن المتوقع أن يظل حجمها مرتفعاً – سواءً من حيث القيمة المطلقة أو مقارنةً بالإصدارات المقومة بالدولار
وقال رئيس أسواق رأس مال الدين لأوروبا الوسطى والشرق الأوسط وأفريقيا في “جي بي مورغان”، ستيفان ويلر: “إذا كنت تطمح إلى إصدار سندات باليورو، فهذا هو الوقت المناسب”. وأضاف: “لقد كان المقترضون أكثر نشاطاً بشكل ملحوظ في تنويع استثماراتهم واستكشاف بعض الأسواق المتخصصة أيضاً”
انخفض مؤشر الدولار بنحو 8% هذا العام، مع إعادة مديري الأموال النظر في سنوات من الانكشاف الكبير على الأصول الأميركية، في ظل سياسات التعريفات الجمركية التي يفرضها دونالد ترامب وهجماته اللاذعة على الاحتياطي الفيدرالي، والتي تُزعزع الأسواق. وتتزايد مؤشرات تراجع الطلب على الدولار الأميركي، كما أن انخفاض نسب التحوط – التي تُمثل حماية من تقلبات العملة – يُشير إلى وجود مجال لمزيد من الانخفاضات
باعت شركات وحكومات من الاقتصادات النامية 89 مليار يورو من الديون المقومة باليورو هذا العام حتى 18 يوليو، وهو أعلى مبلغ لهذه الفترة منذ عام 2014 على الأقل، وفقاً لبيانات جمعتها “بلومبرغ”. وقد تجاوزت الإصدارات الحكومية وحدها إجمالي العام بأكمله لعام 2024
في حين أن معظم إصدارات سندات اليورو جاءت من أوروبا الشرقية، حيث بلغت قيمة إصدارات بولندا ورومانيا مجتمعتين 21 مليار يورو، إلا أن مقترضين آخرين – من تشيلي إلى كوريا الجنوبية والصين – استغلوا السوق أيضاً في الأشهر الأخيرة
قارن استراتيجيون في مجموعة غولدمان ساكس السندات المقومة باليورو والدولار التي باعتها نفس الدولة في نفس اليوم هذا العام. ووجدوا أن سندات اليورو تفوقت بشكل طفيف على مؤشراتها المرجعية أكثر من نظيراتها المقومة بالدولار بعد أسبوع واحد من الإصدار
وكتب استراتيجيو البنك، بمن فيهم كاماكشيا تريفيدي، في تقرير صدر في وقت سابق من هذا الشهر: “استوعب السوق عموماً الزيادة في إصدار السندات المقومة باليورو بشكل جيد”.
